米中貿易戦争の結果に基づいて、どのように投資を賭けますか？ トランプ大統領と習近平の間の切迫した解決策に賭けますか、それとも西洋の評論家が示唆するような新しい冷戦に賭けますか？ 正確なエラーと大まかな修正 金融業界の第一人者であるフィッシャー・ブラック(Fisher Black)は、彼の死の少し前に、Financial Analysts Journal（Volume 49、1993-Issue 5）で、期待収益率の推定は難しい問題であるが、実績のある技術でより確実に分布を推定できることを示唆する記事を発表しました。 ia≠aiで説明されているものなど。これらの分析手法は、これらの基本的なシナリオに関連付けられた一連の要因を見つけ出し、それらを使用してポートフォリオのリターンの分布を推定することを目的としています。これらの要因について知っていることに基づいてポートフォリオ値の確率分布の記述を導き出したら、すべてではないにしてもほとんどの確率的シナリオで結果をどのように改善できるかについて具体的な推奨を行うことができます。これは、ノーベル賞を受賞したモダンポートフォリオ理論の下で単一のシナリオに対してポートフォリオを管理する従来の戦略に比べて大幅に改善されており、多くの場合、過度にバラ色のアップサイド推定値（Treynor-Blackが指摘）をもたらしますが、ダウンサイドの結果は無視します。要するに、単一のシナリオは正確に間違っていますが、複数のシナリオはおおよそ正しい場合があります。 貿易戦争分析 1. Trade Deal Soonすぐに貿易協定（20％）–このシナリオでは、北大河会議からの新たな政治的コンセンサスは、トランプ大統領との長期的で持続可能な貿易協定を交渉するための習近平大統領の部屋を提供します。 10月1日の中国の70周年に先立って関税の実施が遅れました。香港の不安は、学期が始まると自然に遅くなります。中国の国内アジェンダから他の燃えるような問題は発生しません。これらの開発により、米国と中国の両方のリーダーシップが持続可能な貿易協定に到達する余地を与えています。 2. Kicking The Can 缶を蹴る（20％）–このシナリオでは、米国の農業地帯での選挙​​の懸念から生じ、トランプ大統領は国内でも困難な状況に直面している習近平大統領と一時的な合意に達することを目指しています。中国は、台湾での「大統領」選挙の前に香港での異議を容認し、その他の国内問題がますます政策課題を支配している。暫定協定には、中国が香港による制裁を差し控えることと引き換えに、一定のレベルで人民元の為替レートを擁護することが含まれる場合があります。これは、2020年に共和党の米国再選の機会を増やす「道を切り開く」ソリューションであり、それにより、政治的緊張を長引かせるために、より多くの米国の政策タカを残します。 3. The Fight Drags On戦いの抵抗（30％）–このシナリオでは、中国は外貨準備を使用して人民元を無期限に守ることを避けることを選択します。 トランプ大統領が開発を通貨戦争へのエスカレーションと解釈しているため、貿易取引への欲求は限られています。 [...]